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　　数据来源：调研

　　2、库存、产量同比增长

　　 据钢管研究小组所统计的数据显示，3月2日山东管厂周产量8.43万吨，月环比增32.13%、年同比增3.56%。因此从产量角度来看，一季度2019年山东管厂产量的水平是要略微高出去年同期的，产量回升的情况是要高于去年同期的。

　　图2：-山东样本企业管厂周产量

　　数据来源：调研

　　研究小组3月最后一期（3月29日）统计数据显示：样本山东管厂库存共计17.15万吨，月环比增6.32%、年同比增13.73%。从统计结果可以看出，一季度山东样本管厂库存水平的积累速度也是超过去年同期的，库存同比增幅较为明显。

　　图3：-山东样本企业管厂库存

　　数据来源：Mystee调研

　　 因此可以看出无论从产量或是库存来看，今年情况都属于同比偏高的类型。统计的量还仅仅是样本企业的情况，并未掺加其他新增无缝管企业的情况，因此市场实际情况肯定是有过之而无不及的。目前无缝管整体管厂的库存及供应对国内无缝管价格肯定是起到了很大的压制作用的，但似乎这也并不是年后价格走势低迷至此的根本原因，那么根本原因是什么？

　　3、管坯采购成本上升

　　据笔者观测，自2019年1月份以来，统计的山东热轧管坯价格和临沂市场无缝管价格一直保持在500元/吨端口附近震荡。行业内的人都清楚，500元/吨的价差意味着什么，这是目前山东大多数短流程无缝管加工企业的成本线。近年来山东部分管坯厂关停、厂家自立门户生产无缝管，导致管厂管坯采购难度加大，成本提高。这样导致管厂可操作的空间就非常小。

　　图4：2016-2019年无缝管利润图

　　数据来源：钢联数据

　　4、大量新增产能释放

　　据统计，2018年无缝钢管产量为2800万吨同比增长7.28%。另据不完全统计，2017年以来国内无缝管产能建设加快，截至2018年底投产产能也基本达到了约400万吨，而无缝管2018年全能的产能也仅约2800万吨。在国内无缝管需求并无大幅增长的情况下，大量的新增产能势必导致市场的竞争环境恶化，价格也就自然而然难以上涨了。

　　图5：2011-2018年无缝管产量

　　数据来源：调研

　　综上所述：

　　大宗商品的行情和宏观表现息息相关，近日公布数据显示3月，制造业PMI50.5，环比上升1.3个百分点；中国3月财新制造业PMI为50.8创了8个月以来的新高。数据的改善一定程度提振了投资者的信心。另一方面，从钢材需求角度而言，去年4、5月降库的水平速度非常快，叠加今年钢材整体库存水平长期低于去年同期，意味着钢材整体基本面的表现将利于提振市场信心。综上所述，宏观及大品种的表现对于二季度无缝管行情形成一定支撑。

　　图6：2018-2019年山东管厂库存量

　　数据来源：调研

　　看完宏观及产业，则深入品种中去看，钢管研究小组数据显示（4月12日）山东样本无缝管生产企业产量6.92万吨，周环比降17.91%、月环比降3.89%、年同比降9.66%。不论是管厂主动进行或是环保导致的停限产情况，二季度开始无缝管的供应必然减弱，且幅度并不小。从库存角度来看，数据显示山东样本管厂场内库存共计16.83万吨，周环比降1.87%，虽然月环比和年同比均有一定程度增长，但今年库存开始下降的时间比去年早了近一个月的时间。因此从品种内部情况来看，从4月开始无缝管供应将有一定幅度缩减，库存去化提前，库存消化速度将加。

　　总而言之，虽然无缝管市场悲观的情绪弥漫，2019年新增产能导致的竞争压力让大家深感疲惫。但笔者认为在宏观及其他品种向好的情况下，且自身基本面的好转的背景下，从4、5月份开始无缝管行情得到一定喘息，但长期来看无缝管的压力仍然非常明显。