月报：7月镀锌板卷迎来传统淡季 下游行业面临考验
概述：6月市场行情就如笔者上月预期那般保持相对偏弱走势，在 热轧 、 冷轧 大幅下跌的带动下，镀 锌 板卷似乎也很难保持“高姿态”，基本是处于跟跌状态，不过从整月跌幅来看， 镀锌 板卷表现相对较好，目前生产企业仍有一部分盈利空间。6月全国多地都面临了高温多雨的天气，这也很大程度影响项目的施工进度，需求自然也是表现平平。而进入7月以后，也是我们的传统淡季，部分行业甚至要开始了高温假的模式，因此对于7月份行情，镀锌板卷将会面临更严峻的考验，如若生产企业减产力度不加大，那么在正常供应下，很有可能会出现累库的情况，届时就很难保证目前的价格水平。
一、镀层板卷进出口情况
从进口方面来看，2022年5月我国镀锌板（带）进口总量共计12.11万吨，月环比下降16.6%，年同比下降33%；2022年1-5月份我国镀锌板（带）进口总量共计72.89万吨，年同比下降18.8%，整体降幅再进一步扩大。对比去年数据，从图中可以看出，2021年1-5月份进口量是呈现上升态势，到5月达到18万吨，而今年缺呈现递减态势，直至今年5月才12万吨，就单单5月份就减少了6万余吨。
图1：镀层板卷进口情况
海关总署数据显示：2022年5月我国镀锌板（带）出口总量共计132.5万吨，较4月增加37.2万吨，年同比下降3.77%，从数据可以看出，近几月我国镀锌板出口量在逐渐增加，且已在靠近去年的同期水平。2022年1-5月份我国镀锌板（带）出口总量共计532.5万吨，年同比下降14.88%。5月我国镀层板卷出口量明显强于4月份，预计6月份仍会保持一定正增长的态势。
图2：镀层板卷出口情况
二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
6月镀锌板卷钢厂国内平均产能利用率为62.62%，较5月61.51%上升1.11%。对比去年同期数据来看，去年6月全国镀锌板卷平均产能利用率为71.98%，与今年仍相差9.36%。不过，虽然与去年有较大差距，但是6月份的生产企业要明显好于5月，尤其是长流程国营钢厂的生产情况，部分产能也是转向了镀锌板卷的生产，因此整体产能利用率是呈现上升的态势。从目前盈利水平来看，短期镀锌板卷的产能利用率不会有太大的调整，但是随着市场需求进一步减弱，钢厂接单压力逐渐显现，如若不主动减少产量，那么价格方面可能就会面临下跌的风险，所以7月份镀锌板卷产能利用率大幅上升的可能性不大，或将保持在61%左右的水平。
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
三、镀锌板卷库存情况
截至6月底全国镀锌板卷总库存174.1万吨，月环比减少0.79万吨，年同比减少9.67万吨。从图中可以看出，当前镀锌板卷总库存低于去年同期水平，那么从库存水平也能看出市场镀锌板卷资源确实不多，各商家的库存压力不大，尤其是前期镀锌板卷价格处在市场洼地的地区，现阶段镀锌板卷资源陆续增加，但是也不像冷轧、热轧那般库存多，所以在下跌过程中，库存压力不大的品种表现更为坚挺，即使出不动资源也不会为了回笼资金而低价销售。
图4：国内镀锌板卷库存走势
四、市场利润情况
6月邯邢地区C料结算价4600元/吨，较5月份4940元/吨，下跌340元/吨。由于6月份市场经历了一轮快速且幅度较大的下跌，无论是长材还是板材均是如此，那么在现货市场的带动下，C料价格同样面临此种情况，因此结算价较上月也有较大幅度的下跌。从目前我们测算的北方民营镀锌板卷的价格在5000-5200左右，那么民营生产企业还是有一定的盈利空间，而国营钢厂在此轮的下跌过程中表现更为滞后，与民营间的差距在逐渐拉大，因此国营钢厂镀锌板卷的盈利水平将更高。
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
回顾6月全国镀锌板卷均价为5762元/吨，较上月6063元/吨下跌301元/吨。6月镀锌板卷走势是呈现前高后低，上半月价格表现较为平稳，基本维持在5800-5900元/吨，但是到下半月以后，随着期货盘面的大幅下挫，仅仅是几天时间跌幅就超过300元/吨，而后此情况一直保持到月底。与其他品种相比，镀锌板卷跌幅略小，并且也是处于跟跌的状态。不过值得注意的是，6月份市场需求确实不乐观，工程面临高温多雨，且今年资金紧张，很多新的项目暂时也是处于未开工的状态，而已经开工的项目整体施工的进度也很慢；汽车、家电同样面临困境，汽车上月产销数据呈现恢复性增长，而家电订单同期相比减少30%以上。而7月份又是传统的需求淡季，因此7月份需求将进一步减少，那么价格很有可能也会面临下跌的风险。
图6：镀锌卷板全国均价走势
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷 广州 - 天津 区域价差情况
从图中可以看出，广州-天津区域镀锌板卷间的价差逐渐收窄，甚至在6月份下跌行情中，广州地区的价格还一度超过天津地区，不过随着价格的进一步下跌， 华南 地区镀锌板卷也是跟随下调，加上近期陆续有北方资源发往华南，因此使得市场价格跌幅较为明显，当前市场主要流通资源柳钢1.0mm无花价格在5420元/吨，其他国营钢厂高出30-50元/吨。截至6月底，两地间的价差保持在80元/吨左右，从三大主流区域来看，当前天津价格最高， 上海 和广州地区的价格较为接近，几乎无价差。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
6月0#锌锭均价为25635元/吨，较上月26131元/吨下跌496元/吨；镀锌板卷均价为5762元/吨，较上月6063元/吨下跌301元/吨。从图中可以看出，6月份无论是有色品种锌锭还是黑色品种镀锌板卷均呈现明显下跌，尤其是锌锭从6月初26268元/吨到月底24283元/吨，整月下跌1985元/吨。
六、7月市场分析预测
综合以上分析来看，6月份镀锌板卷价格呈现下跌态势，预计7月市场需求进一步下滑，价格或有继续下跌的风险。生产方面：镀锌板卷产能利用率已在逐渐恢复，主要还是和盈利水平有关，与其他品种相比，当前镀锌板卷盈利空间尚可，因此生产企业主动生产甚至是转移产能到镀锌板卷，那么在7月份市场需求低迷的状态下，生产企业想要提升产量的可能性不大，因此预计7月份镀锌板卷产能利用率或维持在62%左右。
接单方面：根据钢厂反馈，6月订单接单困难，对于7月份的订单压力非常大，部分钢厂连续几个月下调接单价格仍很难有好的接单，主要是市场贸易商存在倒挂的情况，结算价与现货市场价格偏离，使得商家表示宁愿7月份不订货也不想承担跌价带来的进一步亏损。
库存方面：当前镀锌板卷库存并不高甚至还低于去年同期，不过随着镀锌板卷生产企业产能利用率的提升，整体的供应量势必会增加，但是需求又面临疲软的状态，因此可能7月份镀锌板卷库存会有增加的情况。
总体来看，当前下游制造业整体接单一般，市场消费表现不佳。商家对后市心态整体较为悲观，出货变现的意愿较为浓厚。在供强需弱的格局下，预计7月份镀锌板卷价格将维持偏弱运行的走势。
