7月8日昆明型钢2021年上半年市场回顾及下半年展望
概述：今年上半年全国钢材价格经历了一段巨震的行情，从春节后的持续上涨，到5月份情绪释放，资本市场带动现货价格快速冲高至顶峰。在全球货币政策宽松的背景下，大宗商品迎来普涨的格局，市场价格持续攀升，但在基本面需求表现平稳以及相关部门加强监管，维护市场正常秩序的背景下，钢材价格迅速回落。从数据来看，价格基本已经到达4月下旬的位置，目前整体处在高位震荡的阶段，价格逐步回归中枢，看涨情绪骤减。后续市场走势如何，笔者将从以下几点简要分析一下目前云南型钢价格，在市场降温之后，市场又当如何演绎。
（一）2021上半年价格走势回顾
1.昆明型钢价格宽幅震荡
图1：2021年上半年昆明型钢价格走势图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图2：2021年上半年昆明型钢价格走势图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
昆明市场，截至7月初，工字钢价格较年初上涨880元/吨，涨幅近18%。角钢较年初上涨980元/吨，涨幅近20%。槽钢较年初上涨1080元/吨，涨幅近22%。200*200H型钢较年初上涨1050元/吨，涨幅近21%。从宏观情况来看，全球各国纷纷推出宽松宏观政策用于刺激经济，使得大宗商品价格持续攀升，国内受到海外输入性通胀影响，随着原材料价格拉涨，成品材跟涨，在5月份到达顶峰。除此之外，海外矿石到货量持续偏低以及北方区域限产也导致整体原料价格迅速拉涨，轧才企业虽然都处于正常生产状态，但在铁矿焦炭等原材料供应偏紧的情况下，钢坯价格一路走强。进入5月中旬以后，由于国家发展改革委入场维护大宗商品秩序，促进保供稳价工作，价格高位回落至4月下旬的水平，市场看多情绪骤减，加上传统需求淡季和梅雨季节到来，下游终端和投机需求基本处于低位，更加影响钢材出货。
从微观情况来看，由于昆明地区库存相对较小，而且商家冬储资源不多，现在大多数都是高价资源，对于价格的支撑起到一定作用。除此之外，本地部分钢厂春节期间到3月份停产检修，加上H型钢及大规格工角槽基本以省外资源为主，走势更为强劲，所以整体昆明价格也是处于持续攀升的态势。但是和其他地区相比，昆明市场走势相对偏弱。
2.昆明与其他地区价差持续收窄
图3：2020-2021年全国与昆明型钢价格走势对比图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图4：2020-2021年唐山与昆明型钢价格走势对比图（单位：元/吨）
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如上图所示，图中分别为全国与唐山和昆明地区价格比较走势图，唐山和全国型钢价格相比昆明价差收窄，一季度其他地区与昆明型钢价格走势相同，但昆明地区涨势趋弱。从年初至7月初，唐山地区工字钢价格上涨1220元/吨，全国工字钢均价上涨1050元/吨，昆明地区工字钢价格上涨880元/吨。与去年同期相比，唐山地区与昆明地区价差从310元/吨收窄到150元/吨，全国均价与昆明价差从296元/吨收窄到43元/吨。昆明地区，下游受资金面影响较大，多数施工企业基本维持按需补货的状态，整体需求暂时没有明显释放。另一方面， 其他区域缺货现象更明显，钢厂指导价和结算价持续拉涨，导致分化更为严重。
图5：西南地区工字钢价格对比走势图
数据来源：钢联数据
从西南区域各地市场价格走势来看，昆明市场价格涨幅偏小，昆明与四川地区去年同期价差为140元/吨，目前价差为80元/吨。由于北方钢厂受政策影响较大，停产检修频繁，川渝型钢供应偏紧，使得川渝地区省外资源到货量从年初开始便持续偏少。昆明地区本地型钢厂数量相对偏多，资源充足，在需求平稳的情况下，价格难以大幅拉涨。H型钢则全是省外资源，钢厂出厂价格高企加上运输成本较高，市场价格高居不下。相比而言，昆明市场需求相对偏弱，部分商家有获利了结的操作，无法支撑市场持续上涨。从目前情况来看，昆明资源的价格和品牌优势是比较明显的，在当前的价格来看，昆明地区相比其他区域价格有一定的支撑空间。
（二）2021上半年基本面情况回顾
1. 全国型钢生产情况概述
图6：2019-2021年唐山地区工角槽开工率走势图
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图7：2019-2021年唐山地区工角槽产能利用率走势图
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图8：近两年全国工角槽产量对比走势图
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图9：近两年年全国H型钢产量对比走势图
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从唐山型钢轧钢企业生产方面来看，工角槽和H型钢产量有所不同，工角槽生产情况较去年同期有所减少，开工率和产量短期来看处于继续下降的趋势，产量相较去年有所减少。主要原因是，除了钢坯价格高企导致轧钢厂利润收窄以外，部分厂家由于坯料短缺，出现停产，进入淡季以来，部分地区也由于宏观调控而减少供应；H型钢方面，开工情况处于正常水平，由于钢厂目前基本采用后结算的交易模式，随着2月份开始钢坯价格上涨，成本随之水涨船高，钢厂也明显提高了H型钢的产量，轧才企业的生产积极性十分强烈。虽然份北方尤其是唐山区域环保限产加强，个别长流程企业被限制整体的产能利用率，但从总的生产情况而言依旧相对稳定。
2.唐山成交稳定 需求暂未释放
图10：2018-2021年唐山工角槽成交量对比走势图
钢联数据
从成交数据来看，唐山型钢成交量仍处于较低水平。截至7月初，唐山工角槽5日移动平均成交量6418吨，2020年同期成交量为15724吨，2019年同期成交量为17500吨，年同比减少量近60%，市场普遍采购情绪低迷。成交量从4月中旬开始便有所收窄，5月份价格大涨期间需求回落明显，下游需求端观望情绪严重，高位价格难以成交。受制于价格高企以及资金方面等因素，后期需求释放时间段不太明朗，加上传统梅雨季节来临，三季度淡季整体需求量或将维持相对低位。
总结性来说，目前市场价格整体仍然处于震荡回落阶段，市场需求短期暂未有明显复苏迹象，三季度可能将继续维持小幅弱势震荡的走势。而从整体宏观层面来看，下半年国内经济复苏增速有所放缓的情况下，货币政策会考虑适当的放松以缓解下游制造企业的成本压力。除此之外，本年度粗钢限产任务会继续执行以达到既定目标，总体维持上游企业适当利润，降低海外原材料的需求，实现碳排放指标达成。短期来看，7月份的型钢市场将处于在小幅震荡的阶段中，中长期来看，下半年的型钢市场或将维持高位。
