库存看市场：热轧板卷市场下周或将出现明朗方向

　　热轧卷板：本周国内热轧板卷市场小幅上涨。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3822元/吨，较上周价格上涨18元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3764元/吨上周价格上涨19元/吨。

　　(一)上海市场库存趋势分析

　　图1：上海热卷库存变化趋势图

　　2019年9月12日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为31.88万吨，较上周增加1.10万吨，较上月同期增加3.30万吨，同比增3.88万吨。另本网所盘上海全体仓库热轧49.59万吨，较上周增加0.30万吨。

　　(二)全国库存趋势分析

　　图2：全国热卷库存趋势变化

　　2019年9月12日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为238.36万吨，较上周减少3.56万吨，较上月减少15.35万吨，较去年同期增加31.24万吨。

　　(三)全国库存变化分析

　　表1：全国主要城市热卷库存变化(2019.9.6-2019.9.12）

　　从区域的库存数据来看，其中降幅最大的区域为东北地区，较上周减少2.06万吨；其中增幅最大的区域为华东地区，较上周增加0.79万吨。

　　（四）上海市场价格趋势分析

　　图4：上海热轧薄板价格K线图

　　本周上海热轧市场价格小幅上涨，现1500mm普碳钢卷主流报价3690-3700元/吨，1800mm宽卷主流报价在3770-3800元/吨。低合金1500mm主流报价3870-3880元/吨，1800mm低合金报价3920-3930元/吨。本周期货及外围市场走势出现反弹，上海地区热轧价格开始回涨反弹，但上涨空间有限，整体涨后高位成交乏力，制约了价格向上突破，目前供应依然维持高位，库存消化缓慢，需求及时有所回暖也难以抵挡供、库双高的压力，商家基本以出货为主，这也是为什么成交受限后价格就会出现回落的原因，即将进入中秋小假期，若国庆前有限产存在那么在中秋节后基本就会出台，若节后没有那市场对限产的预期基本就会打消，而就钢厂成本来看，目前钢厂利润仍在，迫于订单压力或部分售价稍有下浮，但也依然不会打破边际成本，所以短期钢厂主动减产可能不大，那么价格或将更加承压运行，综合来看，中秋假期后行情走势短期或将出现明朗方向。

　　（五）全国各主要市场价格趋势分析

　　图5：全国各主要市场价格

　　本周国内热轧板卷市场以涨为主，据统计，全国24个主要城市，涨幅最大的城市为重庆，周累计涨幅为80元/吨 ；跌幅最大的城市为福州，周累计跌幅20元/吨。

　　（六）本周市场回顾及下周市场预测

　　本周热轧社会库存继续下降，但降幅收窄；本网监测33个主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为238.36万吨，较上周减少3.56万吨，较上月减少15.35万吨，较去年同期增加31.24万吨。本周黑色商品期货继续呈现向上回涨的情形，现货价格主要还是跟随期货价格调整，调整空间并不明显，这也代表了市场压力有上升的趋势。从9月中下旬停限产的预期看，对于钢铁产量的影响相对有限，这也表明产量高位难以改变。从成交情况看，终端实际成交继续维持小幅回升额趋势，但改观程度仍偏慢。从资源方面看，本周市场库存呈现小幅下降，但主要的几个城市库存则呈现上升，这一情况出现，表明北材南下的动能有所加强，特别是东北地区的压力呈现快速上升的走势。短期看，钢厂成本维持在3550-3600元/吨，但售价向下导致有部分亏损现象出现，但亏损未达到边际，因此调整产品结构将继续维持（主要调整Q与C之间的价差）；整体来看，短期行情处于供高需缓慢恢复走势，整体基本面和预期相比依然偏差，这对于高位价格情况而言，难以支撑。综合来看，中秋假期后行情走势短期或将出现明朗方向。