上周要点：
当前沪钢多空因素交织。利多因素主要在于铁矿石、焦炭价格的相对坚挺及偏低的期现价差。利空因素在于供求失衡：虽然钢铁产量有所下降，但供应压力仍然较大，加之需求进入季节性淡季、库存居于高位等因素，建筑钢材供大于求现状仍将延续，相关的盈利空间将会十分有限。
下周看法：
对于螺纹钢、线材的行情而言，如果说“金九”算是勉强实现了的话，那“银十”就与市场预期相差甚远了。因为无论是价格还是市场成交量，10月螺纹钢和线材的表现均不能让市场满意。
从11月份开始，冰冻天气使得东北及华北地区不适合工地开工，带动全国的螺纹钢及线材消费进入淡季。11月份的建筑钢材需求将会逐渐转淡，而淡季将会持续到明天开春。
供应方面，中国钢铁工业协会旬报显示，受节能减排的持续影响，10月中旬全国粗钢日产量达156.3万吨，环比上旬下降3.9％。但我们不因对过分乐观，原因是钢材产量下降很少，甚至在增长，这不符合实际和常理，粗钢产量数据可能存在人为干扰和弄虚作假。另外，在传统年份，钢厂往往在11、12月份的消费淡季进行检修。但今年的情况不同，因为前期地方政府强制性的停电限产，使得部分钢厂被迫进行检修，因而主动选择在11、12月份进行检修的钢厂反而会减少，加之当前全国钢铁产量的绝对值仍然较高，后期的供应不容乐观。
今年国内建筑钢材产量居于历史高位，加之终端需求增速不及产能释放速度，现货库存一直维持在较高水平。截至2010年10月29日，全国主要城市的建筑钢材总库存达到 626.983万吨，同比增加38%。其中，螺纹库存为506.230万吨，同比增加27.9%；线材库存120.753万吨，同比增加4.9%。10月份为建筑钢材消费旺季，加之终端用户在国庆长假后有采取补库措施，使得现货库存明显下降。从11月份开始，建筑钢材进入消费淡季，而钢材供应量却保持相对稳定，现货库存将会有所上升。因此，从11月份开始，现货库存水平将会呈现上升态势。由于前期积压的现货库存较高，后期的库存水平将会明显高于去年同期水平。
原材料成本稳中趋涨。以当前的协议价和运费计算，当前港口的车板价（车板价为货物装上火车或者汽车的价格，一般情况下，车板价=现货价格+短途运价+地方加价+代发费）已经接近四季度协议矿的到岸价CFR（离岸价+海运费），进口铁矿石已经无利可图，这为铁矿石现货价格的企稳提供支撑。加之印度洋季风影响超出市场预期，港口的铁矿石资源较为紧俏，带动现货价格稳中趋涨。焦炭方面，近期，作为焦炭原材料的炼焦煤，价格小幅上涨，山西、贵州、河南等地的炼焦煤价格上涨约100元/吨。同时，9、10月份钢铁行业的产量小幅下降，带动焦炭需求萎缩，焦炭价格上行乏力，每吨涨幅仅为50元左右，导致焦厂的亏损更加严重，炼焦环节的亏损在200至300元/吨之间。焦厂继续采取 “限产保价”策略，目前的限产幅度达到70%。预计后期焦炭价格将稳中趋涨。
整体而言，当前沪钢多空因素交织。利多因素主要在于铁矿石、焦炭价格的相对坚挺及偏低的期现价差。利空因素在于供求失衡：虽然钢铁产量有所下降，但供应压力仍然较大，加之需求进入季节性淡季、库存居于高位等因素，建筑钢材供大于求现状仍将延续，相关的盈利空间将会十分有限。
操作上，投资者应密切关注铁矿石、焦炭等原材料价格的变动情况。笔者预计沪钢的低点为“生产成本-100元/吨”左右，高点为“生产成本+300元/吨”左右。操作策略上，投资者应谨慎，在震荡区间内进行波动操作或许较为合适。
消息解读：
2010年是完成“十一五”节能降耗目标的最后一年。今年前9个月，按照国务院关于节能减排的工作部署，四川省采取了一系列节能降耗措施，持续加大工作力度，节能降耗取得积极进展，但距完成全年目标仍有差距。
国家工信部新闻发言人朱宏任今日在国新办发布会上表示，截止9月底，各地已基本完成今年落后产能关停任务，今年可完成3000万吨炼铁、825万吨炼钢、9155万吨水泥、648万重量箱平板玻璃的落后产能关停任务。
就在席卷一时的节能减排风暴隐现减弱之势时，部分地区再现强化态势，河北首当其冲。记者昨日获悉，唐山地区钢铁企业在陆续复产之后，有部分企业再度收到了停产通知，另有不少企业趁势停产检修。从目前的强度来看，影响不及9月初，但各地的限电限产措施将一直持续到年底。
