在市场情绪遍地哀鸿之际，钢材价格异军突起。连续三个月的价格下跌20%的幅度后，市场究竟能否产生逆转趋势？目前钢市究竟是进入了上升通道还是再临拐点？笔者认为以下几个因素，将帮助钢材走出萧条的空头趋势，并在三季度走出多头趋势。
一、印度铁矿变数加剧铁矿紧张格局
8月30日，全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷公司（Vale SA）表示，鉴于中国钢铁需求持续减少，公司计划于10月份将铁矿石价格下调10%以刺激市场需求，即铁矿石价格从150美元/吨回落到135美元/吨。这则利好消息让中国一直高企紧张的原料神经稍有放松，但长远来看紧张的铁矿供应格局短期难以改变，尤其值得注意的是印度铁矿政策和消费的动向。
海关数据显示，2009年中国进口自澳大利亚、巴西、印度三个主要矿产地的铁矿石总量分别是2.62亿吨、1.42亿吨和1.07亿吨，占进口铁矿石总量的比例分别为41.7%、22.6%和17%；而2010年前5个月，进口自上述三国的铁矿石总量分别为1.07亿吨、5,122万吨和5,661万吨，所占进口比例分别为40.8%、19.5%和21.6%。实际上，中国对印度铁矿石的依赖程度一直正在不断提升。
印度南部的卡纳塔克邦（Karnataka）在7月末旬禁止所有10个港口的铁矿石出口，该邦是印度主要的铁矿石生产和出口地区。卡纳塔克邦是印度的第二大铁矿石生产地区，2009财年该邦的铁矿石产量为4594万吨，占印度总量的21.4%。此报道验证了之前印度钢铁部长的表示，由于铁矿石并非可再生资源，最好完全禁止其出口，他认为印度铁矿石出口关税至少应上调到20%，为该国国内钢铁厂保留更多资源。按印度政府制定的2010年钢产量达到8,000万吨计算，印度钢铁生产需铁矿石约1.28亿吨。
综合印度今年连贯出台的政策，可以看出印度政府持续限制铁矿出口的政策趋势。2009年12月，印度已将铁矿石块矿出口关税从5%上调到10%，并把铁矿石粉矿出口关税从零上调为5%。今年4月29日，印度再度宣布调整铁矿石、棉花等大宗商品的出口关税，其中铁矿石块矿出口关税从10%提高到15%，粉矿不作调整。
印度工业联合会副会长、塔塔钢铁副董事长B.Muthuraman近期在接受财新记者采访时表示，印度当前的钢铁产量约为6000万吨，但是未来几年很可能会上升至2亿、3亿吨，甚至5亿吨，印度自身没有能够支持如此巨大钢铁产量的铁矿石产量。
印度工业联合会总干事Chandrajit Banerjee则表示，印度现在强调增加对原材料产品出口的附加值，以此增加原材料出口带来的收益。“一方面我们迫切需要解决的是如何在铁矿石产品中增加附加值的问题，另一方面，印度出口到中国的铁矿石不会一下子停止，来自印度钢铁行业的铁矿石需求会有一个逐步攀升的过程。
二、节能减排加速行业重组过程
“十一五”规划纲要明确提出，“十一五”期间我国单位国内生产总值能耗和主要污染物排放总量要在2005年基础上，分别降低20%和10%左右。今年是我国完成“十一五”节能减排目标的决战之年。统计数据显示，钢铁行业的能耗占全国工业总能耗的１５％以上，在节能减排工作中具有举足轻重的意义。而中钢协的最新报告显示，在钢价不断下滑的５月份，全国平均日产粗钢仍然达到１８１。１万吨，处于历史次高水平。 所以，“十一五”节能减排目标在钢铁行业的实现非通过铁腕式的硬招、狠招不能实现，具体途径就是“控制总量、淘汰落后”。
为实现这一目标，各地政府经济和行政手段并举，会同物价、电力等部门，发挥差别电价、资源性产品价格改革等价格机制和资源及环境保护税费制度的作用，提高落后产能企业和项目使用能源、资源、环境、土地的成本。以安全、环保、能耗、物耗、质量、土地等指标的约束，提高行业准入门槛；列入政府绩效考核，严格问责。各地现已将淘汰落后产能目标任务完成情况纳入地方政府及相关部门绩效考核，实行严格的问责制。对未按期完成任务的地区，实行项目“区域限批”，暂停对这一地区相关行业项目的环评、供地、核准和审批。对未按规定期限淘汰落后产能的企业，依法吊销排污许可证、生产许可证、安全生产许可证，不予审批和核准新的投资项目，不予批准新增用地，还可依法停止落后产能生产的供电供水。
具体行动方面，国家发改委近期表示截止到7月14日全国对高耗能企业实行优惠电价的22个省区市，已全部取消了地方实施的优惠电价措施，所有高耗能企业已经开始执行新的差别电价政策。据统计，此次取消优惠电价共涉及金额150多亿元。山西地区的临汾地区和吕梁地区镍铁厂家近期收到当地政府要求停产通知，停产期限至少一个月。据悉，这两个地区的钢厂、生铁厂家也被勒令停产，高炉、矿热炉企业无论规模，都须停产。钢铁行业的落后产能淘汰在全国成为不可阻挡的强大潮流。
三、技术保持上行趋势
螺纹主力合约1101自7月15日见底以来，价格接连突破4100、4200两个重要的价格平台，连续四周上涨，在8月中旬形成一个阶段性顶部之后回落探底，在60日均线受到支撑，有力回抽表明了形上涨姿态。就运动轨迹而言，4季度钢价有可能因为需求淡季、成本下降而有所回落，形成双底形态。但长期来看，钢价的上行基础异常坚实，笔者预测，如果这波多头趋势得到节能减排、行业重组的有力支持，并且后续印度限制铁矿石出口的政策将进一步强化，那么钢价的多头趋势将长期化、加速化，在2010年第四季度钢价可能冲上4500点以上的区间。
（本文作者为民生期货钢材高级研究员 潘利军）
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