15省电价低调上涨释放信号 A股影响[受益股]
发改委上调电价 中西部火电企业受益
昨日，发改委决定上调15个省市上网电价，并上调居民用电外的工商业、农业用电价格。对此，火电价格较低的漳泽电力董秘王一峰表示调整仍未到位，厦门大学能源经济研究中心主任林伯强认为此次电价上调主要为了解决中西部火电企业亏损问题。
此次电价调整，山西省上调幅度最大，山西上网电价每度电上调3.09分，这对位于山西省的上市公司有利。尽管认同这次调价有助于公司业绩好转，但王一峰认为上调之后山西火电企业仍无法赶上行业平均利润，"不是上调几分钱能解决的问题"。王一峰表示，目前电价还是政府规定，国家在制定价格时要考虑电厂成本，前几年山西煤价远低于沿海省份，所以出厂电价较低，但近年来山西电煤价格和南方地区相差无几，出厂电价调整幅度却远远落后，所以造成这几年山西省火电企业的业绩不佳。漳泽电力最近几年业绩不振，其中2008年亏损9.57亿元，2009年盈利1400万元，2010年再次大亏7.49亿元，今年一季度又亏损1.77亿元。
发改委同时强调，合同煤价不得跟风上涨，对于已发现擅自涨价的企业，发改委要求这些煤炭企业退还多收的价款。王一峰认为，之前发改委已多次限制电煤价格上涨，限价政策效果如何还有待观察。
尽管调整电价的省份也包括贵州，不过黔源电力董秘刘明达表示，这次涨价可能只针对火电，"之前就有部门下来调研，主要是为了解决火电企业买不起煤机组停机的问题，水电价格不在调整范围内。"不过他认为本次火电价格上调并未能反映煤电涨幅，他同时还认为水电价格太低，也应在调整之列。
本次电价调整涉及的15个省市包括山西、青海、甘肃、江西、河南等中西部省份，缺电较为严重的浙江并不在上调范围内，林伯强表示，中西部火电价格较低，所以需要集中调整，而浙江等沿海省份本身电价已经较高。
"上网电价提高，主要是为了解决电荒问题，中西部火电亏损严重，提高电价之后，对高耗能企业也有抑制作用。"林伯强表示。
本次调价，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。林伯强表示，此次没有调居民电价，暂时对CPI没有影响，电价上调首先将会反映在PPI上，最终转移到CPI要3~6个月时间，这个区间将有一个消化过程。
电荒来袭 15省非民用电销售电价平均上调1.67分
21世纪经济报道报道，5月30日下午，国家发改委宣布从6月1日上调15省市除居民用电以外的销售电价，平均上调幅度为每度电1.67分。
本次电价调整涉及15个省市，包括山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州。其中上调幅度最高的为山西省，每度电上升2.4分，最低的为四川省，每度电上调0.4分。
厦门大学能源经济研究中心主任林伯强认为，近期分别上调上网和销售电价，是分别从供和需两个方面来缓解电荒。上调上网电价可缓解火电长期亏损，而上调销售电价是为了打击高耗能行业增长过快。
"当然，前提是电煤合同价格必须严格监管，保证电煤价格不涨。"
由于电力供应增长不及需求增长，中电联统计部主任薛静预计，今年夏季全国电力缺口约为3000万千瓦，其中华东电力缺口可达1500万千瓦，华北、华中、南方缺口均在500万千瓦左右。
提电价严控高耗能反弹
发改委希望提高电价从需求侧控制电力需求，缩小电力供应缺口
中电联最新数据显示，1-4月份，全国工业用电量10716亿千瓦时，同比增长12.0%。其中4月份日均制造业用电量达到73亿千瓦时/天，月度首次突破70亿千瓦时/天的历史纪录。
其中，化工、建材、钢铁冶炼、有色金属冶炼四大重点行业用电量合计4813亿千瓦时，同比增长11.6%，反映出高耗能行业回升迅速的态势。
用电紧张也初现端倪，而火电设备利用小时数历来是反映电力供需关系的核心指标。
中电联报告称，今年1-4月份，火电设备利用小时1734小时，比上年同期增加20小时，高于2008、2009、2010年同期水平，反映今年同期供需形势是2008年以来最为紧张的。而东部和中部地区大部分省份火电设备利用小时已经超过2007年同期水平。
浙江宁波一家化工厂负责人对记者称，"今年订单情况不错，但成本压力很大。现在一般是做三天限一天，但有时会突然被要求隔天停电。"
除宁波之外，浙江省多个地区由于缺电已经相继实行"开三停一"、"开五停二"的限电措施，而且限电地区有越扩越大的趋势。
"高能耗企业的产能释放，客观上加剧了电荒。"浙江省社科院教授杨建华分析，一季度浙江省固定资产投资同比增长29%，重工业增加值增长13.7%，而化工、有色等高耗能产业用电增幅高达20%。
为了压制高耗能企业的用电需求，从6月1日起，浙江将对2400多家重点用能企业实行惩罚性电价，用电超过行业能耗限额标准的企业将加收每度0.1元的电价。这是浙江省对八大高能耗产业实行差别电价后，再次对能耗大户提高电价。
邵明慧对电荒情况较为严重的江苏、浙江、湖南和广东四省的水电设备平均利用小时数情况进行了统计，四省水电设备平均利用小时数无论从1-4月份累计值还是4月份单月值均处于历史较低水平。
"其中位于长江流域的浙江省和湖南省4月份当月水电设备利用小时数较2010年同期大幅下降，下降幅度分别为73.87%和55.34%。充分说明水电供给缺口是引起此次淡季电荒的重要原因之一。"
而东方证券分析师杨宝峰则称，"今年汛期前，长江中下游来水情况不佳，在水电占当地总发电量30%以上的省份中，福建、湖南两省来水下滑严重，4月份单月水电利用小时同比分别降71%、55%。"
而严重的旱情则是此次电荒的另一大诱因。
目前我国的电力结构以火电为主，约占77%，水电所占比例约为20%。
在持续的干旱影响下，昔日的"鱼米之乡"土地龟裂严重，湖北湖泊水体萎缩，洪湖等主要湖泊水体面积比历史同期少4成左右，而湖南澧县107座小型水库大部分接近死水位。
今年以来，长江中游地区湖北、湖南、江西三省平均降水量较常年同期偏少一半以上，为近50年来同期最少。
中邮证券分析师邵明慧认为，上游来水量偏少，尤其是长江流域来水量减少导致我国水力发电出现了严重的供给不足问题。
"2011年2月份当月水电发电量同比增长28.6%，3月份同比增长28.8%，而4月份当月同比增速仅为8.3%。2011年4月份，水电设备平均利用小时数为223小时，在近几年4月份水电设备平均利用小时数中单月最低水平。"
电荒压力仍然较大
提高电价的同时，还必须严控电煤价格，否则提价效应会被弱化
中电联统计部主任薛静认为，此次电荒与2004年以前的大面积缺电明显不同。"当前缺电，仍然是结构性缺电，主要是在华东、华中部分省缺电比较严重，而2003-2004年的缺电是大面积、长期性的全国性缺电。"
"由于在新增装机中，火电比重同比进一步下降，且主要分布在西部，导致迎峰度夏期间有效的电力供应能力增幅低于最高负荷增速近3-4个百分点。"中电联的报告称。
中电联数据显示，今年前4个月，在电源工程投资中，水电、核电、风电完成投资同比分别增长59.9%、27.6%，22.9%，其合计投资额占全国电源工程建设投资额的比重上升到73.6%，而火电投资比重持续下降。
"如果电煤价格继续高企、部分地区电煤紧张的状况不能得到明显改观，迎峰度夏高峰期缺煤停机、煤质下降以及华中、华东干旱的持续，将进一步影响这些地区电力供应能力的发挥，电力供需的缺口将进一步扩大。"薛静说。
专家：销售电价上调继续释放能源价格改革信号
国家发改委30日表示，6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价格不变。这是自2009年以来销售电价的首度上调。
本次电价调整涉及的15个省市包括山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州，其中山西省销售电价上涨金额最多，每千瓦时上涨2 .4分，四川省每千瓦时仅上调0 .4分，调整额最小。国家发改委同时严令合同煤价不得跟风上涨。
对于电价上调的政策背景，业内人士表示，眼下蔓延全国多省的电力紧缺是这轮上调电价的最直接原因。由于"市场煤计划电"的体制一直没有理顺，在煤价一路上涨的背景下，火电企业发电越多亏得越多"国家电网虽有盈利，但利润率很低，也不可能长期让电网企业承担发电企业的亏损。上调终端销售电价有利于电力行业将成本向增长较快的高耗能工业转移。"一位不愿意透露姓名的电力系统内部人士告诉《经济参考报》记者。
兴业银行经济学家鲁政委向《经济参考报》记者表示，上调电价有利于刺激发电企业恢复发电积极性。如果销售电价不上调，上网电价的调整就很难去继续推动。
有专家认为，国家此轮上调销售电价继续释放出电价市场化改革的信号。从上次调价到现在的近两年时间内，国家逐步在电力价格改革的道路上做出市场化的突破。2010年5月，内蒙古电力多边交易市场开市;不久后，国家取消对高耗能企业实行的优惠电价措施;2010年10月，国家发改委发布《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》。2011年5月，浙江对2400多家重点用能企业实行惩罚性电价。国家发改委副主任、国家能源局局长刘铁男在4月份的全国经济运行工作会议上表示，应充分利用能源资源约束增强形成的市场倒逼机制，加强电力、天然气需求侧管理，合理控制能源消费总量，提高能源利用效率，推进结构调整。
华北电力大学校长助理张粒子向《经济参考报》记者表示，本轮全国范围内出现了电力供应偏紧，高耗能产业带来的用电需求上扬，在这种供不应求的情况下合理上调终端销售电价正是有效反映供需关系的市场化行为。"由于高耗能产业未能像预期一样被有效调控，供应 需 求 出 现 失 衡 ， 在 这 样 的 情 况下，仍然抑制电价是不合理的。另外，电价始终应该体现出能源资源的稀缺性。"
关于上调电价对现在高企的CPI有何影响，接受记者采访的数位专家表示，本轮上调销售电价对C PI的影响非常有限。
申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇在接受《经济参考报》记者采访时表示，工业用电价格上调，会通过上下游传导机制影响到消费价格，但是我国一般制造业目前仍是供过于求，价格传导不畅，因此企业更多的是内部消化，对最终C PI的影响有限。"此次只是微调工业用电价格，不调居民用电，应该也是有意避开电价调整对CPI的影响。"
"由于居民电价暂时不调，就进不了居民消费指数，就不会对CPI产生直接影响;至于工业用电价格的传导则非常有限，对C PI的影响不超过0.05个百分点。而且这种传导比较滞后，企业会自己消化一部分。"厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强教授向《经济参考报》记者表示。
澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁对《经济参考报》记者表示，电价上调不一定会推高C PI，反之有可能缓解C PI的上涨压力。他认为对C PI的影响可以从两个方面分析，一方面，工业用电价格上调会推高国民经济生产和物流的成本，并传导至食品、运输等消费领域，从而间接影响到C PI，对C PI构成向上压力。但是考虑到传导速度与通畅性的因素，再加上在C PI中占比最大的还是食品价格，因此影响有限。另一方面，上调工业用电价格可以刺激电厂发电的主观能动性，减缓电荒压力，进而还会有缓解CPI上涨压力的作用。
电价一年半首上调 全年CPI"破5"预期升温
国家发改委昨日公告，自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。这是2009年11月来首次调升销售电价。
"淡季电荒"突袭，使得电价上调并不令人感到意外。但在5月CPI可能高企的情况下，此举引起了广泛关注。
《每日经济新闻》记者获悉，一些机构和专家指出，受电价上调后3~6个月的传导效应影响，全年CPI突破5%的可能性在增大。也有机构分析认为，预计待通胀高峰过后，下半年我国可能提高居民用电价格。
电价仍有上调空间
本次电价调整涉及山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州等15个省市。
上述省市此前分别上调上网电价。其中，山西上调3.09分，调价金额最低的是贵州，每千瓦时上网电价上调1.24分。
在15个上调销售电价的省市中，山西销售电价上涨金额最高，每千瓦时上涨2.4分，四川省仅上调0.4分，调整额最小。
相关数据显示，山西上网电价一直低于全国平均水平，截至2010年，山西全省火电企业三年累计亏损133亿元。
"如果上调全国电价可能会使物价加剧上涨，因此只上调了火电厂亏损较多省份的电价。"5月30日，厦门大学中国能源经济研究所教授林伯强对《每日经济新闻》记者称。他说，这一方面可以缓解火电亏损，另一方面能打击高耗能产业的过快增长。
为防止煤炭企业借机涨价，发改委昨日称，对已发现擅自涨价的企业，已要求这些煤炭企业退还多收的价款;对于拒不服从，我行我素的企业，将勒令这些企业不仅退回相关多收款项，还要缴纳相应罚款。
发改委还明令各地不得再向高耗能、高污染行业提供电价优惠。
中国能源网首席信息官韩晓平认为，本次上调电价将对高耗能产业影响很大。国家能源局数据显示，2011年1~4月，全国用电量增长12.4%，其中有60%是重工业用电增长，这表明高耗能行业增长出现了非正常的反弹。此次上调电价，会抑制这些高耗能行业对电量的过度需求。
"本次电价上调未必能够达到减少电企亏损的预期效果。"他认为，本次电价上调幅度比较低，调幅最高的山西上网电价仅上调了3.09分/千瓦时，而销售电价幅度只上调了2.4分/千瓦时。这样的涨幅难以追平煤价的增长。
根据国泰君安研报，如果把16%~20%的毛利率区间视为火电行业的合理回报及可持续发展的水平，按照2011年综合煤价上涨情况推算，上网电价的上调空间，起码还有10%左右。
林伯强认为，电价在今后一段时间是否会继续上涨还是要看夏季"电荒"的情况而定，但居民用电价格上调的可能性并不大。
或助涨全年CPI"破5"
"居民用电仅占社会用电量的14%。"林伯强称，由于工业用电电价变化传导至CPI需要3~6个月的时间，所以本次电价暂不涉及民用，不会影响目前的通胀形势。
分析人士认为，此次上调电价不会直接推高CPI，但是随着电价推高PPI，上涨预期最终还是会传导到CPI上来。
"我们预计全年CPI突破5%的可能性在增大。近期旱情和电荒蔓延后电价的上调，使得这一判断的可能性进一步加大。"东兴证券昨日表示。该机构指出，无论CPI还是PPI，6~9月份都将维持在较高水平，通胀明显的回落大概在第四季度方能见到。如果油价下半年持续升至110美元以上，则全年CPI有突破5.3%的可能。
兴业银行首席经济学家鲁政委则对《每日经济新闻》记者说，拉闸限电对某些行业和生产商来说便相当于电价无穷高，而上调电价则会保证一部分产品的生产和供应。
鲁政委亦预计全年CPI将 "破5"，并最终停留在5.1%~5.2%。"受大旱天气、发改委上调上网和工商业电价及翘尾因素影响，6月份CPI很可能达到6%。"交通银行金研中心高级宏观分析师唐建伟称。而鲁政委则表示，今年的通胀高点会在6~10月之间来临。
15省市非居民电价低调上涨：发改委称对CPI影响小
国家发展和改革委员会决定自6月1日起，上调15省市工商业、农业用电价格，平均每度上调1.67分，但居民用电价保持不变。这是2009年11月以来，国家发改委首次上调非居民用电价格。
新华社5月30日以消息的形式报道了上述消息。截至记者发稿时，国家发改委官方网站上尚未贴出相关通知与解释。五大发电企业旗下的上市公司也未发布相关公告。
新华社的报道称，本次上调电价是"为缓解部分地区电力供应紧张、抑制高耗能产业发展、保障民生"，涉及的15个省市包括山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州。其中，山西省销售电价上涨金额最多，每度上涨2.4分;四川省每度仅上调0.4分，调整额最小。
此前的4月10日起，国家发改委已上调其中12个省的上网电价，安徽、湖南、江西的上网电价自6月1日起上调。这些省份上网电价每度平均上调2分左右。其中，山西上网电价上调3.09分;调价金额最低的是贵州，每度上网电价上调1.24分。
就此次上调非居民用电价格是否会波及CPI，新华社报道称，国家发改委强调，本次电价调整不涉及居民用户。由于居民用电不涨，所以这次电价调整不会直接影响物价总水平，间接影响非常有限。
"提高终端用户电价可能妨碍下半年通胀降温，货币政策紧缩时间也将不得不长于预期。我们认为目前局面没有简单的解决方法，政府将面临推高通胀和降低产量的两难境地，解决该问题的根本方案将是致力于问题根源。"瑞穗首席分析师沈建光在其发给客户的报告中如是写道。
抑制高耗能产业用电
此前在有媒体报道称有10多个省份已上调上网电价后，多数分析机构认为，为了防止提价传导至下游，最终的终端电价会选择晚些上调。然而仅过了不到两个月，国家发改委便宣布上调15省市终端电价，有些出乎市场意料。
只是上调上网电价，相当于将电网的利润分出一部分，给予严重亏损的火电企业。去年国内两大电网企业的利润达到了500亿元以上，据中投顾问能源行业研究员任浩宁分析，粗略计算，电网可以承担火电上网电价上调的幅度大约是1.5分/度左右。
"上调上网电价是增加发电企业收入，减少亏损。上调终端电价是对高能耗产业进行打击。现在两个都调整，相当于对电力供给进行鼓励的同时，对需求端进行抑制。"厦门大学能源研究中心主任林伯强称。
国家能源局的数据显示，今年前4个月，中国全社会电力消费量同比猛增超过12%，有色金属、钢铁、石油、水泥等行业电力消费量涨幅更高。此次对工商业用电价格进行调整，无疑将起到抑制高能耗产业的作用。
一家大型电解铝企业的相关负责人在听闻这一消息后称，"悲惨了，又要亏损了。"该工作人员称，一般一吨电解铝需要13000度左右的电，一度电平均增加2分钱的话，相当于成本上涨200多元到300元。
工信部的数据显示，作为用电大户的电解铝行业去年前10月的销售利润率仅为3.59%，大大低于工业行业平均水平。整个电解铝行业目前只是稍好于盈亏平衡点。
上述电解铝企业相关负责人称，"这次上调的信号就是要淘汰落后产能。"该人士称，每度电上涨2分钱对不同的企业影响是不同的。企业每吨铝用电2万度增加的成本大概四五百元，每吨铝用电1万度就只是增加两百多元。技术先进的企业承受能力强很多，而落后企业会扛不住，减产或者停产，用电自然减少。
"提电价胜过限电"
林伯强认为，在电力紧张的情况下，有限电与提高电价两种选择。限电的缺点是区分度不强，"比如有序用电，让企业做三休一，这样大家都遭殃。而如果针对仅高耗能企业，又如何确定哪些企业是先进的，哪些企业是落后的?还不如上调电价，让企业衡量成本自己确定。"
林伯强称，限电对通胀的影响更大，因为需求在短期内不会变化，但是供给却无差别化地减少了，这势必带来价格的上涨。
林伯强此前曾做过相应的实证研究--《中国电力发展：提高电价和限电的经济影响》。该论文使用调查数据，就限电和提高电价分别会对工业产生怎样的影响进行了量化分析，结论是限电造成的电力短缺对工业的直接影响远大于电力供给成本。
"限电对GDP的损失大概是提高电价的2-3倍。"林伯强称。
有了明确的价格信号引导，高耗能产业在发展时会自动选择扩张还是收缩?一位冶炼行业人士向早报记者称，"当几年前螺纹钢3000元一吨的时候，你看当时钢厂投资的力度有多大?但现在呢?电解铝几年前里利润率估计是现在的10倍，当时带来了多少产能上的投资，当然也巨大了。"
随着工业用电价格的提高，高耗能产业将面临成本压力，未来产能增速必将减缓。新华社报道称，此前有关部门及专家预计，按照高耗能企业目前的扩张速度，中国煤炭需求量未来数年将翻番，可能出现因为铁路运力所限，出现有煤运不出，即使能运出，环境也不堪重负的问题。
虽然上调上网电价会导致类似电解铝、钢铁、水泥这样的高能耗产品产能减小，价格上涨，但是目前市场依旧相对谨慎，根据上海有色网昨日的调研，目前看涨与看平的市场人士大致持平，分别为45%与40%。而另有15%的市场人士看跌铝价。
上海有色金属网的报告称，看多者认为电价是推动铝价向上的动力。看平者认为，目前仍是消费淡季，未能扭转供大于求的局面。此外全球经济形势不容乐观，债务危机未有实质性解决方案，通胀压力使货币紧缩政策持续，商品价格上行空间受到拖累，从而制约铝价上涨。看空者认为未来5月CPI数据再次高涨，消费需求将进一步打压，将拖累铝价遭受抛压从而形成铝价下跌。
"煤价跟风"
据测算，电价上涨2分大致相当于抵消煤炭60元的涨幅。不过根据以往煤电联动的规律，每次电价上调，必然带来一波煤价上涨，且该上涨将迅速覆盖电价涨幅。
一位电力监管部门的工作人员向早报记者称，今年情况非常特殊，国家发改委在电价调整上一直保持低调，包括之前4月份多省上调上网电价，也未发布红头文件。而这或许与通胀形势严峻有关。"怕煤炭企业趁机涨价。"
林伯强认为，此次调价固然能抑制高能耗产业用电需求，但是是否能够让发电企业重拾积极性，关键还是看煤价能否控制住。"煤炭涨几十元很容易的，不用多久的。煤炭管不住。那这次就白调了。"
新华社在昨日的报道中称，国家发改委已开展重点合同煤价大检查。对于已发现擅自涨价的企业，国家发改委已要求这些煤炭企业退还多收的价款。"对于拒不服从，我行我素的企业，将勒令这些企业不仅退回相关多收款项，还要缴纳相应罚款。发改委还明令各地不得再向高耗能、高污染行业提供电价优惠。"
距离夏季用电高峰还有月余，中国逾十省即遭遇电力短缺。新华社此前报道还援引国家电网公司副总经理帅军庆预测，仅国家电网负责的26个省份经营范围内电力缺口就将达到3000万千瓦左右，若各方情况加剧，电力缺口将达到4000万千瓦左右。
而针对中国十多个省出现"淡季电荒"，投资银行花旗此前发布报告称，上调电价是化解电力短缺的必由之路，预计待通胀高峰过后，下半年中国可能提高住宅和工业用电价格。
对于目前国家发改委的调价模式，林伯强并不认可。"现在国家的调价模式就是调一调，看一看，不行了，再调一调，熬一天算一天。现在的机制已经沦落到这个地步了。缺乏明确的规则就没有明确的预期，这样企业在投资与生产时会面临太大的风险。"
对于未来是否会继续上调，林伯强认为，估计还会走一步，看一步。
值得一提的是，此前，华东电监局丘智健和刘平凡曾撰文指出，电价每千瓦时调整1%，对CPI的影响仅为0.095%。适当调整电价水平，不会导致价格总水平的上涨。(东方早报)
非民电价微涨：电厂电网暗战补贴
时值外界担忧"电荒"加剧之际，一纸非民电价上调令出炉。
国家发改委决定，自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。
这一举措承担着缓解"电荒"、抑制高耗能、减小电企成本压力等多重期望。
发改委亦强调，这次电价调整不会直接影响CPI，间接影响也非常有限。
在"市场煤、计划电"外加电价调整不到位的背景下，多位市场和企业人士认为，此次调价的效果仍待观察。
中国电力企业联合会统计部主任薛静在接受《第一财经日报》记者采访时表示，结合历次销售电价的上调来看，此次提价一定要同时补贴电网和发电两个环节。
而在企业之间，争取补贴的暗战似已展开。
"涨的钱都是要给发电厂的，我们落不下什么。"南方电网公司一位人士告诉本报记者。
而归属于五大发电集团之一的某发电厂管理人员则对记者说："我都不知道这钱主要给谁，电网欠着我们钱，但钱不一定给我们多少。"
多位业内专家在接受记者采访时认为，此次电价调整，对于缓解五大电力集团的亏损肯定会有帮助，但仍然不能从根本上解决问题。
局部上调：非民电价+上网电价
本次电价调整涉及的15个省市包括山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州。
此外，发改委已于4月10日起上调其中12个省的上网电价，安徽、湖南、江西的上网电价自6月1日起上调。这些省份上网电价每千瓦时平均上调2分左右。
相关人士表示，目前不同省份出现了一些电力短缺的情况，但原因不尽相同，主要有四类，有些省份是内部装机不足，加上水电来水情况不好导致电力输送不到位，有些地方本身在火电方面就有缺口。
上述人士指出，一些电煤大省的缺电原因反倒是由于电煤供给不足造成的，因为这些地区的一些电厂原来电煤来源都是依靠小煤窑，没有进入到计划煤的供应计划中，当这些地区小煤窑关闭后，企业不得不到外地购煤，激化了电力供给矛盾。
长期亏损、发电积极性不高则是该人士提到的第四点原因。
值得关注的是，新华社援引价格主管部门相关负责人的话表示，这次调价只考虑煤价上涨带来的成本压力，不考虑电力企业盲目扩张、电力机组能耗高等原因引起的亏损。
抑制高耗能、高污染反弹也是此次调价的考量。电力部门的统计显示，今年前4个月，我国全社会电力消费量同比猛增超过12%，金属、石油、水泥等行业电力消费量涨幅更高。有关部门及专家表示，按照高耗能企业现在的扩张速度，我国煤炭需求量未来数年将翻番，可能因为铁路运力所限，出现有煤运不出，即使能运出，环境也不堪重负的问题。
除了此次电价调整，发改委还明令各地不得再向高耗能、高污染行业提供电价优惠。
此次调整未涉及居民电价，这有助于缓解当前高涨的通胀预期。
据记者了解，工业产品在消费品中大约占到40%的比重，如果按照50%的价格传导率计算，大约有20%的工业产品价格上涨幅度会传导到CPI。即便如此，这在整个CPI中占的比重也十分微小。
1.67分/度让谁受益
对于此次非居民用电价格上调，薛静在接受记者采访时表示，1.67分/度的上调额未必会全部交给电网公司，很可能分相当一部分来补贴亏损已久的发电企业。"电网和发电两个环节肯定是要共同考虑的，因为现在发电环节还是亏损很大。"薛静说。
事实上，薛静曾分析称，即使上网电价上调0.1元/度也难以使上述省份煤电厂扭亏。
对于此次局部上调2分/度，企业抱以复杂的心态。
湖南一家发电厂人士曾透露，从湖南省火电厂目前的亏损情况来看，上网电价上调0.14元~0.15元/度才刚刚能实现扭亏，上调2分/度，也许能做到发电不再增加亏损。
对于此次上调，五大电力集团的一位人士在接受记者采访时也未表现得过于乐观。
该人士表示，早前一些媒体关于"电价将要调"的报道已经让煤炭企业闻风而动，结果电煤价格早于电价调整前就已经快速上升，部分抵消了上网电价提升给发电企业带来的实惠。
事实上，除了价格调整，发改委已经给出了配套举措，其中就包括开展重点合同煤价大检查，对于已发现擅自涨价且拒不服从的企业，将勒令其退回相关多收款项，并缴纳相应罚款。
国家电网公司能源研究院高级经济师白建华告诉记者，由于目前不确定上调电价省份的工业用电量，因此难以计算提价对电网公司贡献的收入多少。
白建华告诉记者，销售电价都是由电网企业来收取，但收取后的资金并非都成为电网企业的收入，而是要先支付发电厂的供电费，即上网电价。此外，还要支付国家税金以及可再生能源基金等，剩下的资金才是电网公司的收入。而这一计算过程一般要到年底才能汇总进行。
上述南方电网公司人士表示，除去白建华所说的各项支出后，肯定所剩无几。
该人士认为，发电厂将从此次调价中获得更多补贴。
隶属于五大发电集团之一的某发电公司生产发展部相关负责人则一口否定："销售电价的事情怎么会和我们发电企业有关?钱是到不了我们这里的。"
发电、电网企业暗战补贴也从侧面折射了众多电企亏损的窘境。
中电联援引权威统计数据称，1~3月份，火电生产企业实现利润总额25亿元，同比下降75.3%;销售利润率仅有0.8%，比上年同期下降3.1个百分点。截至3月底，火电企业资产负债率为71.7%，仍处于高位水平。
而根据中电联的行业统计调查，1~4月份，华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团火电生产亏损105.7亿元。
前述五大电力集团人士对记者表示，目前上网电价的上调还难以扭转火电企业的亏损和火电行业的成本压力。
防止拆了东墙补西墙
薛静曾预测，今年将是自2004年大缺电以来缺电最严重的一年，而且还没有"探底"。保守估计全国供电缺口在3000万千瓦左右，相当于两个安徽或三个重庆的发电装机容量。
而根据国家电网公司营销部主任苏胜新的预计，未来两年电力供需紧张形势将不断加剧。预计2012年最大电力缺口约5000万千瓦，2013年若情况得不到改观最大电力缺口将超过7000万千瓦。
中国能源网首席信息官韩晓平对记者表示，此轮调价能够暂时起到缓解电荒、遏制高耗能产业的作用，但本质上仍需改革电力体制，否则问题仍得不到根本解决，"拆了东墙补西墙，西墙有了问题再拆东墙补，反复的拆补连砖都碎了。"
2009年各地销售电价曾经历过一轮调整。当时，发改委经商国家电监会、国家能源局，出台了电价调整方案，自2009年11月20日起，将全国销售电价每千瓦时平均提高2.8分。各地区、各行业电价调整标准有所差异。
我国近年来调整电价一览表
2011年6月1日 15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。
2011年4月10日 上调部分亏损严重火电企业上网电价。全国有11个省份的上网电价上调在0.01元/千瓦时以上。
2009年11月20日 全国销售电价每度平均提高2.8分钱;暂不调居民电价。
2008年8月20日 全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不作调整。
2008年7月1日 全国平均销售电价每千瓦时上调2.5分钱。
工业电价上调利空企业利润 股价面临"戴维斯双杀"
工业电价即将上调!为缓解部分地区电力供应紧张、抑制高耗能产业发展、保障民生，国家发改委决定自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。实业界人士对记者表示，这意味着制造业企业的成本压力进一步上升，大量上市公司的盈利面临进一步向下的压力。券商分析师及私募经理认为，即将发布的PMI指数，以及不久后发布的宏观数据当中，有关企业成本上升压力的因素(比如PPI)，可能超越CPI，成为主导市场预期的因素。
工业电价大面积上调
据悉，本次电价调整涉及的15个省市包括山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州，15个上调销售电价的省市中，山西省销售电价上涨金额最多，每千瓦时上涨2.4分，四川省每千瓦时仅上调0.4分，调整额最小。另外，发改委已于4月10日起上调其中12个省的上网电价，安徽、湖南、江西的上网电价自6月1日起上调。这些省份上网电价每千瓦时平均上调2分左右。其中，山西上调3.09分，调价金额最低的是贵州，每千瓦时上网电价上调1.24分。
制造业经营环境"雪上加霜"
来自钢铁、医药、机械、能源行业的实业界人士对《投资快报》表示，电价的上调目的在于缓解"电荒"压力，但这无疑会进一步增加制造业企业的经营压力，中期看，不少上市公司的盈利空间会被进一步压缩。
一位谙熟能源产业格局的业界人士认为，当前的电荒源于"市场煤"和"计划电"的扭曲性定价机制，并非火电装机能力不足。在此背景下，可以预见，仅仅一次电价上调远远不能解决电力短缺的问题，展望未来，无论是上网电价还是非居民销售电价都面临进一步上行的压力，悲观一点说，工业电价今后将走上升通道。
相关的受访人士表示，电价在几乎所有的制造业企业成本当中均占有相当大的权重，而在诸如有色、钢铁、PVC、甚至汽车等重化工行业当中，电价的角色更是尤为重要。
本报此前已经指出，由于上游原材料成本不断上涨，就连经营环境一直"还过得去"的中医药制造业都面临生产中断的风险。如今电价上调，无疑进一步加剧相关企业的经营压力。
汇金增持未获证实 "戴维斯双杀"仍在继续
昨日盘中，工商银行、农业银行等权重股的股价出现异动，特别是工商银行收盘上涨3.87%。记者注意到，关于"汇金增持四大行"的传言已经在市场上流传，但截止记者发稿，尚未有权威的消息证实汇金确实在增持银行股。分析人士认为，从最近一段时间央企陆续被大股东增持的局面来看，汇金买银行股是完全有可能的。如果消息未来几天能得到证实，将有利于市场恐慌情绪的缓解。
但目前市场成交量萎缩，疲态尽显。关于"戴维斯双杀"的担忧仍未消除。上海一家私募基金的负责人认为，一方面，中小板、创业板企业的估值仍然偏高，泡沫破裂后市场平均市盈率水平大幅下滑;另一方面，银根紧缩，企业资金紧张，生产成本压力空前增大，这将导致企业盈利滑坡，将使上市公司的股价面临来自市盈率下滑和每股收益下滑的双重打击，即所谓的"戴维斯双杀"。(投资快报)
国泰君安证券：电价调整将为煤炭股注入强心剂
本轮电荒症结在于煤电网之间价格机制的不畅，高耗能行业反弹、煤价上涨、干旱等多重因素激化了这一积弊，通过电荒的形式暴露出来。
因此如果电价调整是电企"逼宫"的胜利，但如果煤电价格传导机制不发生根本变化，调价仅解一时之急。
上调电价打开动力煤的上涨空间。在目前的供需格局下，电价上调的空间就是煤价的上涨空间。4月10日国家发改委价格司上调部分亏损严重火电企业上网电价，16个省平均上调上网电价约1.2分/度，相当于2.5%左右的涨幅，而期间秦皇岛6000大卡、5500大卡动力煤的涨幅分别为5.39%和7.50%，因此整体来讲，电价上调的并为改善电力企业的盈利空间。在煤炭供需格局未现拐点前，再次上调电价只是扬汤止沸，于事无补，反而增加了下游的成本、推高和延长通胀。
合同价格年内冻结，动力煤企获益寥寥。在电价涨煤价涨更多的尴尬局面下，发改委可能会继续严格限制年内合同煤价涨幅，合同煤通常占比70%之多，价格冻结使动力煤公司获益寥寥，所以近期产地价格的涨幅并不大，截至5月23日，动力煤港口价格连续8周的上涨，平均涨幅为7%，而同期山西坑口14个地区动力价格的平均涨幅仅为1.71%，尽管煤企可以通过下调合同煤比例、降低履约率、降低煤质等手段微调利润，但在发改委趋严的监管下空间不断缩小。
现货与合同的巨大价差成为贸易商和寻租者的大餐。不断拉大的现货与合同价存在套利空间，为中间商和寻租者获得。中国神华(601088)由于拥有完备的运输体系，是依靠贸易获得套利的重要受益者之一，3、4月份公司外购煤占自产煤比重分别上升至42%和48%(1月份为30%)，通过第三方港口下水量占总下水量的比重达到62%和48%;合同价与现货之间吨煤250元(40%以上)的价差也为寻租者提供了丰厚的利润空间，尽管这一点尚无法从数据上说明，但价格管制的历史经验我们都懂的。
对12年合同价格上调有积极意义。上调电价对煤炭企业的积极意义在于:拉大的港口现货价格与重点合同价格之间的价差，为12年合同价格的上调留出空间。我们测算了重点公司合同煤价上调对业绩的敏感性分析。
中国神华是上调电价的直接受益者。受益来自两个方面:一是电价的上调带来直接的盈利提升;二是通过自有铁路获取煤炭贸易价差。
维持行业中性评级。如果电价调整带来的煤价上涨预期会给煤炭股注入一针强心剂，但在经济回落预期下，价格上涨持续性不足，不能改变对行业景气下滑的担忧，维持中性评级。
湘财证券：全年电荒、电价上调间接利好新能源
今年电力供需情况偏紧。根据中电联1~4月份的数据统计，今年1、3、4月份的用电量已经非常接近去年7、8月份的夏季用电高峰。对2011年的最新预计为:全国电力供需总体偏紧，部分地区持续偏紧，迎峰度夏期间电力供应缺口可能进一步扩大。
上网电价已经上调，销售电价上调时机趋近。4月份发改委上调了16省的上网电价，从0.4~2.6分/度不等，近期消息称发改委拟补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度、河南和湖北0.5分\度。而电价的调整最终将传导至销售电价端。根据《电力工业"十二五"规划研究报告》的预测，2015年我国的平均销售电价将达到0.71元/千瓦时，2020年将突破0.8元/千瓦时，因此年均2~3分/度的销售电价上调在合理预期中。我们认为今年电价上调的时机正趋于成熟。
区域性电荒利好特高压发展。由于近期发生电荒的地区主要集中于东部、南部的经济发达地区，而特高压建设有利于解决电煤运力不足的缺陷，因此我们预计特高压在短暂的停滞后，后期可能会加速上马。利好特变电工(600089)、中国西电(601179)、平高电气(600312)、思源电气(002028)等公司。
时段性电荒利好储能电站建设。发生电荒的时间主要集中于夏季、冬季等用电高峰期，在某一时段可能会形成峰值输出，造成供应不足。因此我们认为具有削峰填谷功能的储能电站建设将会逐渐提上日程，利好比亚迪、成飞集成(002190)等储能电池制造商和浙富股份(002266)、东方电气(600875)等抽水蓄能电站的供应商。
上网电价提升利于光伏装机。此次火电上网电价的提升，以及后期电荒情况加剧可能导致的电价提升，将对光伏装机产生相对利好作用，体现在:1.短期光伏、火电的发电成本差距缩小，相对竞争劣势获得弱化。2.中期出台标杆上网电价的时点可能提前(国内市场将获高速增长)。3.长期光伏实现平价上网的时点可能提前(光伏发电完全市场化)。
工业电价提升利好光伏装机。从目前的情况来看，CPI依然处于高位、高耗能行业有所抬头，因此普遍认为销售电价应该从工业电价上调开始，而对居民用电采用阶梯电价的方式，这样一方面可以抑制高耗能产业、鼓励居民合理用电，另一方面也不会对CPI雪上加霜。在沿海经济发达省份的工业区中，工业电价较高，一般在1元/度附近，在厂区安装太阳能电站可以解决一部分工业用电需求，考虑金太阳和光电建筑补贴的话项目已经具有了经济效益。
因此我们认为工业电价的进一步提高，将促进厂房屋顶光伏电站的建设，加速国内光伏装机市场的启动。
投资建议。近期光伏价格依然处于下降通道，行业的投资机会在处于进口替代阶段的设备、辅材领域。建议关注天龙光电(300029)、恒星科技(002132)、科士达(002518)、苏州固锝(002079)等公司。
凯基证券：电价上调利好兑现， 煤炭板块仍有季节性行情可期
重要讯息
中国华东、华中和华南在3月份淡季出现电力紧张局面，并且淡季"电荒"呈现蔓延之势，随着夏季用电高峰到来，中国供电缺口在3000万千瓦左右，缺口可能进一步扩大的趋势。
评论及分析
1、"十一五"末节能减排压力影响结束，3月份开始中国高能耗行业保持快速增长，国内淡季出现电荒并向全国蔓延。表面为火电企业发电亏损，电厂发电意愿不强，实质为近几年持续高煤价挤压电厂利润，而煤电联动机制无法有效实施。
2、2011年1Q国内原煤产量累计同比增长18.8%，供应相对充足。电厂煤炭库存可用天数从3月份13天回升到目前15天，距离季节性库存峰值18天仍存在差距。同时4月份煤炭进口回升200万吨达到1100万吨，其中增长主要为无烟煤部分，动力煤进口并无恢复迹象。短期电厂补库存和进口需求向国内转移将是推升现货煤价的主要动力。
3、继4月份政府上调十余省上网电价后，5月18日再次上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价，从实质看上调的电价大部分被近两个月上涨的现货煤价吞噬。湖南省为应对缺电采取了一些措施，其中包括实行电煤临时价格干预措施，如果6月中下旬国内煤价继续上涨，不排除其它省份出台临时干预措施。
投资建议
从以往煤价季节性运行规律来看，我们认为中国秦皇岛港市场煤价格攀升势头将延续至6月中旬至7月份。5月18日三省上调火电上网电价后，动力煤板块股价表现强于火电板块符合我们之前的判断，即上调电价的效应将大多被煤价上扬所侵蚀。在季节性因素下，我们认为近期煤价仍将持续坚挺，煤炭基本面短线仍有支撑，我们维持兖州煤业(600188)「增持」的投资评等。
投资风险
不排除其它省份出台临时煤价干预措施，将影响煤炭板块股价表现。
高华证券：电价上调可能令行业盈利走出低谷
《上海证券报》4月18日报道称发改委已经批准上调全国16个省份燃煤电厂的上网电价(平均上调幅度为人民币0.012元/千瓦时，上调幅度介于0.004-0.026元/千瓦时的区间)。虽然我们认为终端用户电价目前还不会相应上调，但电网公司最终可能会像往年一样试图将成本的上涨转嫁出去。
电力供应短缺加剧可能会促使电价进一步上调。
我们在4月28日发表的报告"全国电力短缺的地方性原因;独立发电股的推动因素"中讨论了华北、华东和华南地区电荒日益加剧的威胁。电荒的主要原因如下(按影响程度降序排列):1)电厂财务亏损加剧;2)部分省份(如江苏和浙江)发电装机容量增长不足;及3)华中/华南地区水电供应可能下降。我们认为电荒加剧是电价进一步上调或政府补贴增加的推动因素。在我们看来，若无电价上调和政府补贴，独立发电企业可能会进一步削减资本支出，进而将危及长期电力供应的充足性。
电价上调后盈利可能从一季度谷底逐步反弹。
华能、大唐和华电公布一季度净利润平均环比下滑94%，主要原因是煤炭成本增加。为弥补小型电厂发电量的下滑，三家公司一季度机组利用小时数普遍同比提高。在计入2010年业绩、我们调整后的电价/煤炭成本/机组利用率预测以及利率等因素后，我们将5家H股独立发电企业的2011-2013年每股盈利预测和基于市盈率的目标价格进行了调整。主要上行/下行风险:电价、机组利用率和煤炭成本不同于我们的假设。
因煤炭资产被低估买入华润电力;因水电业务较强买入中电国际。
即使电价不出现进一步上调，我们仍认为华润电力和中电国际在研究范围内企业中风险回报状况最佳。对于华润电力，1)我们将2011-2013年煤炭年产量预测从1，600万吨、2，300万吨和2，300万吨分别上调至1，800万吨、2，200万吨和2，600万吨，整合煤矿每吨净利润约为人民币110元;2)我们预计其风电装机容量将每年增加800MW(2010-2013年预期年均复合增长率为72%)。对于中电国际，我们预计2011年水电业务的税前利润贡献将从2010年的65%提高至87%。
